헬스·바이오, 강세 속 ‘대장주 급락’에 지수 상승폭 제한

국내 증시에서 헬스·바이오 섹터가 다른 업종에 비해 상대적으로 강한 흐름을 이어가고 있지만, 업종을 대표하는 대장주들의 급락이 지수 상승폭을 제한하는 모양새다. 투자자들 사이에서는 “헬스·바이오가 잘 나가고 있다는 사실은 분명하지만, 대장주 한두 종목이 흔들리면 전체가 함께 흔들리는 구조적 취약성이 드러났다”는 평가가 나온다.

최근 시장에서 헬스·바이오 업종은 기술이전 기대, 글로벌 임상 성과 기대감, 제약·바이오 투자 심리 회복 등으로 다른 업종 대비 상대적으로 양호한 흐름을 보였다. 특히, 제약·바이오 기업들의 기술이전 및 협업 소식이 이어지면서 관련 종목들의 주가가 탄력을 받는 모습이 나타났다. 그럼에도 불구하고 헬스케어 지수는 다른 업종 대비 상승 폭이 제한적인 상황이다. 이는 섹터 내 대장주들의 주가 급락이 전체 지수에 영향을 미쳤기 때문이다.

대표적인 예로 알테오젠과 에이비엘바이오 같은 ‘대장주’들이 시장 기대에 미치지 못하는 소식이 나오거나, 투자자들이 위험 회피에 나서는 구간에서 급락을 겪으면서 헬스케어 지수 전체의 발목을 잡았다. 헬스·바이오 섹터는 개별 종목의 뉴스에 민감하게 반응하는 특성이 있다. 그중에서도 대장주 비중이 높을수록 지수는 특정 종목의 주가 흐름에 크게 좌우된다. 이번 조정 국면에서 그 구조적 특성이 고스란히 드러났다는 분석이 나온다.

시장 관계자는 “헬스·바이오 섹터는 대체로 자금이 몰리기 쉬운 섹터이지만, 투자자들의 기대가 지나치게 커진 상황에서 대장주가 흔들리면 섹터 전체가 함께 출렁이는 현상이 나타난다”며 “이번 조정도 단기적인 충격이라기보다, 섹터의 구조적 리스크가 다시 확인된 사건으로 볼 수 있다”고 말했다.

또 다른 애널리스트는 “헬스·바이오 업종의 펀더멘털이 크게 나빠진 것은 아니지만, 기대가 컸던 대장주들이 조정받는 과정에서 시장의 심리가 위축됐다”며 “단기적으로는 지수 반등이 제한될 수 있지만, 기술이전이나 임상 성과가 구체화되면 종목별로 차별화된 반등이 나타날 가능성이 있다”고 설명했다.

다만 업종 전체가 부진한 것은 아니어서, 투자자들은 대장주 중심의 지수 흐름을 감안해 종목별로 접근하는 전략이 필요하다는 지적도 나온다. 헬스·바이오 섹터의 경우, 대장주가 아닌 중소형주에서도 기술이전 기대나 임상 성과가 확인되는 종목들이 꾸준히 나타나고 있기 때문이다. 즉, 섹터 자체의 모멘텀은 유지되지만, 투자자들의 관심이 특정 대장주에 쏠리는 구조에서 벗어나야 한다는 의미다.

결국 이번 조정은 헬스·바이오 섹터가 가진 ‘성장성’과 ‘변동성’이 동시에 드러난 국면으로 평가된다. 시장이 다시 안정적으로 상승 흐름을 이어가기 위해서는 대장주들의 주가가 회복되거나, 다른 종목들의 강한 모멘텀이 지수 상승을 이끌어야 한다는 관측이 지배적이다.